近幾年，實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域成為信托公司轉型極力探索的新藍海。其中，醫療健康產(chǎn)業(yè)由于受到國家利好政策的推動(dòng)，更成為多家信托公司試水的突破口。分析人士表示，從長(cháng)遠來(lái)看，醫療健康產(chǎn)業(yè)未來(lái)將成為中國服務(wù)業(yè)的帶頭領(lǐng)域，未來(lái)行業(yè)整體仍將保持較快增長(cháng)，也將給信托公司帶來(lái)更多的投資機會(huì )。

　　與成熟醫療產(chǎn)業(yè)基金合作

　　近年來(lái)，國家不斷出臺利好醫療行業(yè)的政策。2015　年，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《全國醫療衛生服務(wù)體系規劃綱要(2015　-　2020年)》，作為我國首個(gè)國家層面制定的醫療衛生服務(wù)體系規劃，《綱要》的出臺對國內醫療健康產(chǎn)業(yè)再次形成利好。此外，隨著(zhù)我國人口老齡化程度進(jìn)一步加速，龐大且快速增長(cháng)的老年人群對醫療健康產(chǎn)業(yè)的需求具有明顯的剛性特征。正是看好醫療健康產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展，信托公司開(kāi)始不同程度地參與了醫療健康產(chǎn)業(yè)投融資。

　　長(cháng)安信托發(fā)展研究部鄧晰尹表示，信托公司通過(guò)醫療產(chǎn)業(yè)基金間接投資，可以避免項目風(fēng)險相對集中，同時(shí)，選擇與醫療領(lǐng)域的成熟產(chǎn)業(yè)基金合作，可以彌補自己在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的不足。

　　2015年3月，中融信托推出“融昱10　號集合資金信托計劃”，該產(chǎn)品擬募集規模10　億元，資金用途為與北大醫療產(chǎn)業(yè)基金合作設立腫瘤醫院并購基金，并通過(guò)整合所并購的醫院后實(shí)現上市退出。2015年4月2日，中融信托與北大醫療產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司簽訂戰略合作協(xié)議，雙方承諾將以產(chǎn)業(yè)基金作為主要合作平臺，通過(guò)私募股權投資基金等多種形式展開(kāi)合作。中融信托計劃在三年內募集約50億元人民幣資金，認購北大醫療產(chǎn)業(yè)基金發(fā)起的、專(zhuān)注于醫療產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)領(lǐng)域的私募股權投資基金。借助與具有深厚醫療產(chǎn)業(yè)背景的基金公司合作，中融信托有機會(huì )開(kāi)展醫院領(lǐng)域的資本運作，并借此積累專(zhuān)業(yè)資源和能力。

　　2015年7月，百瑞信托決定以自有資金通過(guò)股權方式注資廣發(fā)信德醫療產(chǎn)業(yè)投資基金，成為該基金普通合伙人(GP)之一。廣發(fā)信德醫療產(chǎn)業(yè)投資基金成立于2013年11月，目標規模20億元人民幣，目前實(shí)際到資約9億元，采取有限合伙制，合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期限為5年?；鹨钥毓墒召彽姆绞浇槿牍⑨t院改制和民營(yíng)醫院的集團化整合，計劃投資于綜合醫院和醫療美容醫院兩個(gè)方向。該基金是一只運作成熟的基金，基金的管理團隊既有資本運作的成功經(jīng)驗，也有醫院運營(yíng)管理的成功經(jīng)驗，且目前已經(jīng)投資的兩家醫療機構經(jīng)營(yíng)穩定，增長(cháng)態(tài)勢良好。從廣發(fā)信德角度來(lái)說(shuō)，由于廣發(fā)信德是廣發(fā)證券的全資子公司，目前的基金結構將導致基金已投醫院的資產(chǎn)合并入廣發(fā)證券的財務(wù)報表，不利于基金未來(lái)資本市場(chǎng)的運作。為滿(mǎn)足不并表的要求，廣發(fā)信德須將所持有基金份額降至30%以下。在此背景下，百瑞信托作為金融資本注入廣發(fā)信德醫療投資基金，雙方達成合作共贏(yíng)的局面。從百瑞信托層面分析，廣發(fā)信德醫療產(chǎn)業(yè)投資基金已成熟運營(yíng)，投資安全邊際較高。另外，百瑞信托加入基金成為普通合伙人，通過(guò)深入參與廣發(fā)醫療產(chǎn)業(yè)投資基金，也有利于百瑞信托盡快積累醫療產(chǎn)業(yè)投資管理經(jīng)驗和打造專(zhuān)業(yè)團隊，為后期更全面布局醫療產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，打造新的核心業(yè)務(wù)和利潤增長(cháng)點(diǎn)夯實(shí)基礎。

　　成立醫療產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品

　　長(cháng)安信托發(fā)展研究部報告顯示，早在2011年，華潤信托就通過(guò)證券二級市場(chǎng)間接進(jìn)行了醫療領(lǐng)域的投資，當時(shí)參與成立的產(chǎn)品為陽(yáng)光私募產(chǎn)品“從容內需醫療”3期。2013年3月，華潤信托成立“華潤信托·東方醫療平衡1期集合資金信托計劃”，該信托計劃屬于證券投資信托，主要投資醫藥生物行業(yè)股票。信托計劃期限十年，起投額度500萬(wàn)元，主要投資于醫藥生物行業(yè)，由從事醫療保健相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)研發(fā)、生產(chǎn)或銷(xiāo)售的公司組成，包括化學(xué)制藥行業(yè)、中藥行業(yè)、生物制品行業(yè)、醫藥商業(yè)行業(yè)、醫療器械行業(yè)和醫療服務(wù)行業(yè)。投資于醫藥生物行業(yè)上市公司股票的資產(chǎn)占信托計劃股票資產(chǎn)的比例不低于50%。

　　該報告指出，華潤信托推出此款產(chǎn)品主要包括以下原因:一是看好醫藥行業(yè)2010~2019年快速發(fā)展的十年;二是A股市場(chǎng)醫藥行業(yè)有180多家投資標的，證券信托有足夠的選擇空間;三是醫藥行業(yè)股價(jià)漲幅在5倍以上的公司股票有15家，占比10%，有長(cháng)線(xiàn)投資機會(huì )。從該產(chǎn)品公布的數據來(lái)看，截至2014年5月9日的單位凈值為0.9689，尚處于虧損狀態(tài)。

　　根據Wind數據庫的不完全統計，2010年以來(lái)，信托公司以證券投資方式參與醫療領(lǐng)域投資的產(chǎn)品共有8款，此外，信托公司也可以在證券投資信托當中，以部分資金進(jìn)行二級市場(chǎng)醫療領(lǐng)域投資。

　　2015年9月份，上市醫藥企業(yè)譽(yù)衡藥業(yè)發(fā)布公告，中融信托通過(guò)“中融-日進(jìn)斗金1號結構化證券投資集合資金信托計劃”、陜國投通過(guò)“陜國投·乾元進(jìn)取3號證券投資集合資金信托計劃”、云南信托通過(guò)“匯通99號集合資金信托計劃”，在深交所累計增持譽(yù)衡藥業(yè)股份947.99萬(wàn)股，合計占公司總股本的1.3%，增持資金總規模為2.46億元。

　　來(lái)源：上海金融報 作者：李茜

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)