進(jìn)入污水處理行業(yè)以來(lái)，碧水源長(cháng)期專(zhuān)注于膜法水處理技術(shù)的研發(fā)，憑借其獨創(chuàng )的“MBR+DF”雙膜工藝水處理技術(shù)笑傲江湖十余載，近年又積極拓展水務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，是國內水務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　然而，碧水源的志向似乎并非局限于水處理領(lǐng)域，它正在悄悄地把觸角伸向向環(huán)保行業(yè)的其他領(lǐng)域，這一點(diǎn)，碧水源的“固廢情結”便是最好的證明。

　　2016年9月19日晚，碧水源公布公告，擬以發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)北京中礦環(huán)保100%的股權。

　　中礦環(huán)保是國內專(zhuān)業(yè)粘稠固廢處置龍頭，研發(fā)力量雄厚，擁有該領(lǐng)域目前世界領(lǐng)先技術(shù)，同時(shí)涉及煤炭、電力、造紙等20多個(gè)行業(yè)，產(chǎn)品遍及全國20多省市。中礦于2012年擬創(chuàng )業(yè)板上市，已過(guò)會(huì )拿到IPO批文，后因財務(wù)問(wèn)題未能完成上市，其公開(kāi)資料中披露2011年利潤總額高達4352萬(wàn)元。

　　對于此次收購，中信建投證券環(huán)保行業(yè)分析師萬(wàn)煒指出：碧水源主要有兩方面的考慮：一是希望借助中礦環(huán)保在污泥領(lǐng)域的優(yōu)勢，完成從污水處理向下游污泥處理延伸，形成全產(chǎn)業(yè)鏈布局;二是借此進(jìn)入固廢處理領(lǐng)域，向未來(lái)打造全方位環(huán)保處理平臺型公司邁進(jìn)。

　　據介紹，碧水源此次收購中礦環(huán)保以后：1)有效補足公司在水處理產(chǎn)業(yè)鏈末端-污泥處置環(huán)節的短板，與公司主業(yè)形成良好協(xié)同;2)PPP浪潮席卷之下，地方政府傾向于將水處理項目打包成為流域綜合治理項目招標，收購完成后公司將具備涵蓋水、污泥、固廢在內的綜合環(huán)境治理能力，為進(jìn)一步承接大型環(huán)境綜合治理項目提供助力。

　　查閱資料不難發(fā)現，早在2014年，碧水源已經(jīng)在固廢領(lǐng)域有所動(dòng)作，2014年4月1日，碧水源宣布計劃成立三家合資公司，其中向海清公司投資人民幣2900萬(wàn)元，持股29%，從事固廢業(yè)務(wù)。

　　2016年1月2碧水源日，在北京與武漢鋼鐵(集團)公司實(shí)業(yè)公司、石艾帆、辜家銳簽訂協(xié)議書(shū)。根據協(xié)議書(shū)，合資設立湖北漢源環(huán)境科技有限公司?；谖錆h市已有的市場(chǎng)基礎，并結合武鋼集團與碧水源公司的品牌優(yōu)勢、技術(shù)與研發(fā)實(shí)力、核心設備制造能力、工程與運營(yíng)管理經(jīng)驗以及市場(chǎng)資源，開(kāi)展固廢領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，為城市進(jìn)行固廢綜合處理提供新的服務(wù)與示范。湖北漢源將基于武漢建成的固廢示范工程，拓展華中地區的城市綜合固廢解決方案。

　　2016年2月4日，碧水源與延吉海信生物能源科技有限公司在北京碧水源大廈簽訂延吉餐廚項目增資擴股協(xié)議，擬以1.02億元投資建設延吉餐廚廢棄物資源化利用和無(wú)害化處理項目。據悉，這是碧水源在餐廚廢棄物處理領(lǐng)域的首秀，有望通過(guò)上述餐廚廢棄物處理國家試點(diǎn)項目，加快向城市生態(tài)建設整體方案提供商發(fā)展的進(jìn)程。

　　系列舉動(dòng)指向固廢行業(yè)，碧水源未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中勢必將更多的觸角延伸至囊括固廢在內的其他領(lǐng)域，打造綜合環(huán)境服務(wù)商。而此次收購中礦環(huán)保，是碧水源擴張之路的開(kāi)啟，更是產(chǎn)業(yè)并購加快背景下，市場(chǎng)馬太效應的又一個(gè)體現。

　　2016年半年報顯示，報告期內碧水源新增訂單92.93億元,其中BOT項目新增訂單66.31億元、EPC項目新增訂單25.36億元、BT項目新增訂單1.17億元。

　　我們認為，公司屬于環(huán)保行業(yè)中稀缺的兼具核心技術(shù)優(yōu)勢與良好政府關(guān)系的平臺型企業(yè)：短期來(lái)看，“保增長(cháng)”核心訴求下，政府對于PPP的支持力度增強，行業(yè)景氣度提升帶來(lái)公司在手訂單集中加速釋放，16年全年業(yè)績(jì)高增長(cháng)可期;長(cháng)期來(lái)看，環(huán)保治理的“效果化”目標要求水環(huán)境質(zhì)量切實(shí)改善，公司膜法水處理技術(shù)在“十三五”時(shí)期擴大應用范圍是大概率事件，帶來(lái)長(cháng)期業(yè)績(jì)持續高速增長(cháng)，公司發(fā)展戰略和業(yè)務(wù)布局充分貼合環(huán)保行業(yè)變革趨勢，具備配置價(jià)值，建議關(guān)注。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)