值得關(guān)注的是，公告披露截至2016年6月30日，協(xié)信凈資產(chǎn)為151.26億元。那么，綠地以51.63億元控股40%，相當于折讓約15%。

　　11月10日晚間，綠地控股(簡(jiǎn)稱(chēng)“綠地”)宣布與重慶協(xié)信遠創(chuàng )房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“協(xié)信”，協(xié)信集團在國內最大主體為協(xié)信遠創(chuàng ))的母公司漢威重慶房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)(香港)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“漢威公司”)簽署協(xié)議，綠地擬通過(guò)股權轉讓及增資的方式最終持有協(xié)信遠創(chuàng )40%股權，交易價(jià)格初定為人民幣51.63億元(可能根據最終審計評估結果進(jìn)行調整)。 股權轉讓、增資及重組完成后，綠地和漢威公司將并列為協(xié)信遠創(chuàng )第一大股東。

　　值得關(guān)注的是，公告披露截至2016年6月30日，協(xié)信凈資產(chǎn)為151.26億元。那么，綠地以51.63億元控股40%，相當于折讓約15%。

　　業(yè)內分析認為，綠地與協(xié)信的合作具有較強的互補性、協(xié)同性，綠地作為行業(yè)龍頭企業(yè)，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)體量、品牌優(yōu)勢、資源獲取能力，以及其混合所有制的機制優(yōu)勢，均將對協(xié)信未來(lái)發(fā)展形成有力支撐。

　　抱團取暖

　　一名商業(yè)地產(chǎn)資深人士表示，重慶目前寫(xiě)字樓市場(chǎng)情況正常，商業(yè)部分其實(shí)也經(jīng)營(yíng)不錯，不存在因為市場(chǎng)發(fā)生變化而加劇企業(yè)壓力，而綠地在這方面有較強的運營(yíng)經(jīng)驗。這從側面印證了上述知情人士關(guān)于綠地、協(xié)信兩家企業(yè)抱團取暖、相互借勢的趨勢。

　　“協(xié)信在房地產(chǎn)行業(yè)較早啟動(dòng)商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，在該細分領(lǐng)域專(zhuān)業(yè)能力突出、發(fā)展模式成熟。與協(xié)信啟動(dòng)合作，將有力推動(dòng)綠地商業(yè)及產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)運營(yíng)能力的進(jìn)一步提升，符合公司房地產(chǎn)板塊中長(cháng)期發(fā)展戰略。交易及重組完成后，綠地擬將部分商業(yè)和產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)運營(yíng)業(yè)務(wù)委托協(xié)信遠創(chuàng )進(jìn)行管理。”綠地控股集團董事長(cháng)、總裁張玉良表示，綠地對一二線(xiàn)城市商辦市場(chǎng)前景依然看好，在重點(diǎn)核心城市，基于城市功能完善和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，商辦及產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)空間依然巨大。

　　控股旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺的協(xié)信，下轄啟迪協(xié)信科技城集團、協(xié)信商業(yè)地產(chǎn)集團、天驕愛(ài)生活股份有限公司三大業(yè)務(wù)板塊。協(xié)信在全國累計開(kāi)發(fā)60余個(gè)項目，開(kāi)發(fā)量逾1600萬(wàn)平方米，戰略土地儲備逾1000萬(wàn)平方米?？傎Y產(chǎn)超過(guò)610億元。

　　一名接近協(xié)信的知情人士透露，綠地集團董事長(cháng)張玉良前段時(shí)間曾找協(xié)信董事長(cháng)吳旭溝通，想在商業(yè)地產(chǎn)運營(yíng)上與協(xié)信有所合作，以協(xié)信的商管能力協(xié)助綠地做商業(yè)運營(yíng)。但其時(shí)，協(xié)信的商業(yè)高管已經(jīng)陸續離職了。而協(xié)信去年尋求與啟迪的合作、今年賣(mài)股給綠地，“完全是基于協(xié)信作為民企融資方面阻力較大的考慮”，上述知情人士表示，吳旭的出發(fā)點(diǎn)可能就是：作為一家民企，如果能有國企加持，或許在資本市場(chǎng)上會(huì )走得更順。

　　記者通過(guò)查詢(xún)上交所公開(kāi)信息發(fā)現，協(xié)信在2016年上半年發(fā)行過(guò)公司債48億元，并有非經(jīng)營(yíng)性往來(lái)款超過(guò)30億元。加上2015年的公司債，金額已經(jīng)超過(guò)70億元。

　　2015年對于協(xié)信而言，是充滿(mǎn)變數的一年，先后經(jīng)歷了管理層大換血、企業(yè)轉型產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)。2015年初，協(xié)信啟動(dòng)業(yè)務(wù)重組和外拓合作，2016年4月，正式設立協(xié)信控股集團，管理資產(chǎn)規模超過(guò)800億元。

　　記者梳理網(wǎng)上公開(kāi)信息發(fā)現，今年年初，協(xié)信還以2.3億元增持鎮江協(xié)信太古城部分土地。協(xié)信成立于1994年，目前是重慶本土房企前三名，排名在龍湖、金科之后，在克而瑞公布的2016年第三季度房企銷(xiāo)售排行榜中，協(xié)信集團正好排在100名。協(xié)信在重慶布局有住宅近10個(gè)、別墅3個(gè)、洋房1個(gè)、商業(yè)物業(yè)近15個(gè)，形成了從高層豪宅、別墅到城市商業(yè)綜合體全線(xiàn)產(chǎn)品鏈。

　　資深業(yè)內人士李戰洪分析認為，協(xié)信產(chǎn)品其實(shí)做得還不錯，但公司非現金流的產(chǎn)品屬性，決定了公司對財務(wù)運作、管理要求非常高，難以避免財務(wù)成本與負債會(huì )居高，因此要依托于資金密集型的運營(yíng)模式。比如，協(xié)信旗下較多寫(xiě)字樓項目，財務(wù)成本較高。但當下的國內市場(chǎng)，由于商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)證券化剛剛起步，市場(chǎng)需求規?？偭繕O大，因此對于協(xié)信而言，如何以現金流為導向，將旗下寫(xiě)字樓、商業(yè)做成現金流產(chǎn)品，在目前市場(chǎng)條件下，存在較大難度。

　　綠地產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)大局

　　綠地方面披露，收購協(xié)信欲將之打造成綠地的商業(yè)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)平臺，綠地加速產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本并購“雙輪驅動(dòng)”，通過(guò)收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)載體為企業(yè)轉型發(fā)展與經(jīng)營(yíng)模式升級提供進(jìn)一步支撐。

　　上述知情人士指出，收購協(xié)信，無(wú)疑對綠地自身商業(yè)地產(chǎn)運營(yíng)有幫助。然而，自去年協(xié)信集團高級副總裁、協(xié)信商業(yè)董事總經(jīng)理王裕強出走之后，今年11月10日，協(xié)信內部傳出協(xié)信商業(yè)地產(chǎn)集團副總裁兼商管公司總經(jīng)理吳鏑已離職。而曾任萬(wàn)達集團副總裁兼北方項目管理中心總經(jīng)理的王信琦則已經(jīng)加入協(xié)信地產(chǎn)，任職協(xié)信控股集團副總裁、商業(yè)地產(chǎn)集團總裁，而他履歷表中的“上一站”是國內首家登陸紐交所的房企鑫苑地產(chǎn)。

　　協(xié)信商業(yè)地產(chǎn)管理層更迭不斷已是事實(shí)。關(guān)于下一步的發(fā)展，張玉良表示，雙方將致力于將其打造成為中國商業(yè)與產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)運營(yíng)管理領(lǐng)域的標桿企業(yè)，同時(shí)積極探索實(shí)施輕資產(chǎn)戰略，并積極推動(dòng)其實(shí)現公眾化。換言之，綠地對于協(xié)信的股權收購只是第一步，不排除將來(lái)還會(huì )在綠地系的運作下，再打造一個(gè)上市平臺。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)