某國企因戰略性調整，為清理非主業(yè)投資，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結構，公司擬通過(guò)產(chǎn)權所公開(kāi)交易，出售公司所持云晨期貨有限責任公司40%股權，掛牌價(jià)格不低于13117.09萬(wàn)元。云晨期貨成立于2002年，注冊資本1.1億元，經(jīng)營(yíng)范圍主要為商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀。該國有企業(yè)表示，鑒于云晨期貨屬于非主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司通過(guò)云晨期貨公司股權項目轉讓，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結構，增強整體競爭力。

項目詳細說(shuō)明

 1、企業(yè)基本概況

  云晨期貨成立于期貨市場(chǎng)恢復性發(fā)展的初期，以云南銅業(yè)(集團)有限公司為主發(fā)起組建的，是一家主營(yíng)商品期貨經(jīng)紀和金融期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的期貨公司，是上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所會(huì )員和中國金融期貨交易所交易結算會(huì )員，可代理客戶(hù)從事國內所有品種的期貨交易。在2014年全國期貨公司分類(lèi)評級中，云晨期貨被評為BBB級。

 2、股權結構分析

  云晨期貨現由云南銅業(yè)(集團)有限公司占總股本的60%和云南銅業(yè)股份有限公司總股本的40%投資設立，本次轉讓方為云南銅業(yè)股份有限公司轉讓全部股權。本次股權轉讓后，云晨期貨不再納入該公司的合并報表范圍，該公司沒(méi)有為云晨期貨提供擔保和委托理財的行為，云晨期貨未占用本公司資金。本次受讓要求意向受讓方應為依法設立并有效存續的中國境內企業(yè)法人，賬面凈資產(chǎn)50000萬(wàn)元以上(以審計報告為準)。

投資價(jià)值分析

 1、標的企業(yè)發(fā)展

 1)旗下業(yè)務(wù)部的拓展

  云晨期貨經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和沉淀，于2010、2011、2012年分別成立蒙自營(yíng)業(yè)部、楚雄營(yíng)業(yè)部、曲靖營(yíng)業(yè)部等三個(gè)營(yíng)業(yè)部，地理位置優(yōu)越、交通便利、環(huán)境優(yōu)美。此外，總公司派駐一支執業(yè)時(shí)間長(cháng)、熟知期貨市場(chǎng)及相關(guān)法律法規、有較強職業(yè)素質(zhì)的優(yōu)秀核心團隊到各營(yíng)業(yè)部，傳承總公司的企業(yè)文化，深入研究分析交易品種，不僅為客戶(hù)提供交易通道，更為投資者提供卓越的價(jià)值投資機會(huì )。

 2)專(zhuān)業(yè)的資深團隊

  云晨期貨成立發(fā)展至今，已具有十多年的從業(yè)管理經(jīng)驗，并不斷在新的形勢下發(fā)展創(chuàng )新成為一支強有力的建設性團隊。企業(yè)內部人員通過(guò)不斷積累工作經(jīng)驗和補充專(zhuān)業(yè)知識，以此為客戶(hù)咨詢(xún)提供優(yōu)質(zhì)的方案及操作流程，實(shí)現雙方利益最大化，滿(mǎn)足客戶(hù)需求。

 3)企業(yè)的發(fā)展戰略

  云晨期貨堅持走建設專(zhuān)業(yè)化期貨公司的發(fā)展道路，在做好傳統經(jīng)紀業(yè)務(wù)的基礎上，努力拓展新型期貨業(yè)務(wù)，把云晨期貨打造成為實(shí)體企業(yè)服務(wù)的金融平臺，確保云晨期貨在國內期貨行業(yè)始終做到成長(cháng)性高、發(fā)展速度快、利潤增長(cháng)快、市場(chǎng)空間廣、人才儲備足、創(chuàng )新能力強、企業(yè)形象好，千方百計為國民經(jīng)濟提供一流的金融服務(wù)。

 2、項目參數分析

 1)標的企業(yè)評估表 (單位：萬(wàn)元)

  以2015年6月30日為評估基準日，根據以上表格可知，在持續經(jīng)營(yíng)前提下，云晨期貨經(jīng)評估后股東全部權益價(jià)值為32792.72萬(wàn)元，評估前賬面凈資產(chǎn)為17442.94萬(wàn)元，評估增值率為88.00%;公司持云晨期貨40%的股權評估值為13117.09萬(wàn)元。云晨期貨2014年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4242.66萬(wàn)元，凈利潤1188.67萬(wàn)元。

2)標的企業(yè)財務(wù)報表 (單位：萬(wàn)元)

  根據上述指標得出，標的企業(yè)資產(chǎn)負債率約為72.4%，說(shuō)明標的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，但現有情況下，中國實(shí)體需求非常巨大，期貨市場(chǎng)還遠遠不能滿(mǎn)足，需要更加接地氣，未來(lái)仍然有非常大的發(fā)展空間。